下半年,医药基金将成最靓的“崽”?

发布时间:2021-05-08 10:10:48.0 来源:创业邦(修改)-最新

图源:图虫

编者按:本文来自微信公众号苏宁金融研究院(ID:SIF-2015),作者金杰,创业邦经授权转载。

自今年2月沪深300大幅下挫以来,市场一直维持震荡行情。不过,五一劳动节前的一波市场行情,让不少明星基金产品重新回到大众的视野当中。

随着货币市场及财政政策的逐渐明朗,总体来看,公募基金下半年不会面临大规模赎回的压力,但需要警惕市场的反弹导致基民陆续选择赎回止损,削弱反弹力度。笔者预判,医药行业会成为下半年的关注点。

医药基金跑赢大盘

以2021年2月10日为基准,笔者选取了张坤的易方达中小盘、袁芳的工银瑞信文体产业A及葛兰的中欧医疗健康A进行分析。

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可以发现,除张坤的易方达中小盘跑输沪深300以外,袁芳的工银瑞信文体产业和葛兰的中欧医疗健康都已跑赢沪深300,复权后净值均已经达到了2021年2月10日最高点的93%左右。翻看中欧医疗健康的一季报,面对这样优异的成绩,葛兰只做了简单地概括:我们总体维持了高仓位运作,在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重布局。

选基金选好行业很关键。医药行业本身的成长性如何?笔者选取了医药基金最常用的比较指数是中证医药卫生指数,将其与沪深300指数比较:从业绩角度来看,无论是短期还是中长期,中证医药卫生指数都跑赢了沪深300指数。在波动率方面,中证医药卫生指数波动率总体高于沪深300指数。对于风险偏好稍高的基民来说,中证医药指数似乎是比沪深300指数更好的选择。

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注:数据统计截至今年4月30日。为排除分红影响,与指数计算口径一致,中欧医疗健康A为单位净值数据。

而葛兰掌管的中欧医疗健康基金与中证医药卫生指数相比,基金经理的主动管理能力凸显。2017年至今,这支基金跑出了3倍多的收益,远超中证医药卫生指数。无论是大盘估值膨胀期间,还是近期大盘下挫震荡期间,葛兰的中欧医疗健康A都跑赢了基准。总体来说,葛兰算是穿越牛熊的优秀基金经理了。

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那么,现在的医药行业处于什么位置?目前,医药行业整体PE(TTM)处于历史较高水平,但相对于沪深300的PE(TTM),医药行业整体处于相对稳定的区间。

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医药行业的两个“确定性”

医药板块表现突出,医药主题基金更是“乘风起舞”。且医疗行业,不管从短期还是长期来看,确定性都强。

短期上,新冠疫情会带来“确定性”。

从美、日、韩三国的疫苗接种与新增病例情况来看,日韩两国当前每百人新冠疫苗接种量较低,自今年2月开始普及疫苗以来,当日新增病例与疫苗接种量同增长。美国疫苗普及率相对较高,每百人接种量接近75剂次,当日新增病例也在震荡下跌的趋势中。但值得注意的是,美国当日新增病例依然超过3万,疫苗的有效性在短期内无法得到验证。

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且针对病毒变异情况,目前依然没有有效的控制手段,全球疫情短期内不会有太大的改善。未来,各国都将继续加大对医疗方面的投入。

鉴于国外主要的医疗物资生产国及发展中国家饱受疫情困扰,中国医疗物资对外出口的短期确定性有望变成中长期确定性。

长期上,我国人口老龄化也会带来“确定性”。

第7次人口普查结果有待公布。但,毋庸置疑,中国人口老龄化问题越来越凸显。

已有的数据显示,截至2019年底,我国65周岁及以上人口已达1.76亿,较2018年新增945万人。与此同时,2019年我国人均预期寿命达77.3岁,但人均健康预期寿命仅为68.7岁,平均有8年多带病生存时间。

目前,我国卫生总费用占GDP比重为5.2%,远低于世界平均水平的9.9%。随着医疗条件的逐步升级,慢性疾病将越来越受到重视,而慢性疾病对药物和医疗的依赖性极高,这将有力地推动医疗业的发展。从这个角度来看,医药类基金依然是下半年的关注点。

哪些医药基金可买

未来,哪些医药基金值得买呢?

以下是成立时间超过2年,规模超过10亿,年化超过20%的医药医疗题材的主动管理型基金,可供大家参考:

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